PO[価格決定]：エイトレッド(3969)

• 19年2月22日、エイトレッド(3969)の公募増資・売出(PO)が発表されました。
• 19年3月4日、 公募価格が決定されました。

[エイトレッド]の詳細・分析

銘柄データ

銘 柄 / 銘 柄 コ ー ド	エイトレッド(3969)
上 場 先	東証マザーズ(3/15より東証1部へ市場変更)
信 用 貸 借 区 分	信用
業　種	情報・通信
事 業 内 容	企業の業務手続きを電子化するワークフローシステム(電子決裁システム)の開発・販売が主力。親会社はソフトクリエイトＨＤ(3371)

POデータ

発 表 日	2019年2月22日
公募・売出株数	公募：600,000 株  (OA：90,000 株)
吸収金額(発表日時点)	8.83億 程度
価 格 決 定 日	3月4日～3月7日 → 3月4日
受 渡 日	3月15日
PO実施の目的	サービスの機能強化や新規機能開発に伴う既存ソフトウェア開発のための設備投資資金、製品及びサービスの知名度向上のための広告宣伝費（ＷＥＢ広告及びセミナー費用等）、クラウドビジネス拡大のための人材確保にかかる人材採用費及び販売拡大等の人材補強を目的とした人件費に充当。
引受会社(主幹事)	大和証券(600,000株)

株価・公募価格など

発 表 日 終 値	1,280 円
仮 条 件	– 3.5 ％ ～ – 5.5 ％
価 格 決 定 日 終 値	1,239 円
公 募 価 格	1,195 円
割 引 率	– 3.55 ％

信用データ

月平均出来高(発表時)	40,100 株
信用残/月平均出来高	2.24 倍
公募数/月平均出来高	14.96 倍
買い板	1万9千株 程度
売り板	4万3千株 程度
一般信用売り取扱	カブドットコム証券→なし  SBI証券→HYPER空売り有り

出所：日証金、東証発表等のデータを元に作成
※推定空売り数は発表日から実施前日までの貸株残を差し引きしているため、実際の空売り数を反映しているとは限りません。ある程度の目安としてお考え下さい。

各種指標など

業 績	○19年3月期会社予想(数値は前期比)  売上高：21.0％増　営業利益：36.0％増  経常利益：29.5％増　純利益：23.8％増  3Q決算時点での進捗度は売上高が76％、利益が85～88％程度。 ※1/24に通期予想の上方修正を発表済み。
自 己 資 本 比 率	71.5 ％  (経営レバレッジ：1.40 )
予想PSR(会社予想)	6.64 倍
予想PER(会社予想)	32.23 倍
実 績 P B R	5.48 倍
R O E	17.0 ％
予 想 配 当	11 円
配 当 利 回 り	0.92 ％
配 当 性 向	27.3 ％
同業他社との比較	PER：やや割安か　PBR：かなり割高か

出所：決算短信等のデータを元に作成

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 株主優待：クオカード(3月、9月権利：額面は保有株数に応じる。
  100株保有の場合は1,000円相当)

• コメント
  ○銘柄・POについて
  16年12月にマザーズへ上場しています。今回は市場変更と同時に公募増資を行う形となります。パッと見た感じ、すでに1部昇格の要件は満たしているように見えますが・・・POの価格決定後に上場先が決まるようです。

  ○業績・指標
  業績：近年の業績は順調に伸びています。3期連続増収増益が続いており、今期も2桁増収増益の見通し。3Q決算と同時に今期予想の上方修正も発表しています。文書決裁のデジタル化はニーズの強い分野と思われ、今後も成長が期待できそうです。

  指標：同業他社と比較してPERは割安、PBRは割高のようです。PSRが7倍台となっており、売上面から見ると若干加熱感はあります。

  ○見通し
  ・需給動向：PO総数は60万株、希薄化比率は10.08％。月の平均出来高は4万株程度とやや心許ない状態。時流に乗ってそうな銘柄ですが、思ったほど人気はないようです。
  このケースのPOは値決めまでに吊り上がることが多く、その場合は高い確率で公募割れしています。ただ、値決めまでに株価の調整が進んだ場合は受渡日で利益が出るパターンもあります。どちらに転ぶかで成績も変わりそうなので、しばらく様子見となりそうです。

  ・株価動向：昨年秋までは1,300～1,500円のレンジ相場でしたが、12月になると失速し一時872円まで下落。ただ、その後は急速に持ち直しており、現在は1,200～1,300円のレンジに位置。
  平常時は25日線から10％乖離すると株価が持ち直しているようです。現在は1,240円前後を通過。希薄化を考慮した株価も1,168円となっており、公募価格が1,100円台半ばで決まるようなら受渡日でも何とかなりそうでしょうか。

価格決定日時点

• コメント
  ○株価動向：発表日以降、株価は3.2％下落。公募価格は25日線より4.5％下へ乖離。

  ○見通し：価格決定と同時に、1部昇格が正式に発表されました。
  増資ということもあってか、発表後の株価は調整基調に。ただ公募価格は1,200円をわずかに切る程度となっており、もう少し下げて欲しかった印象。
  後は1部昇格を受けてどの程度株価が上昇するかに掛かりそうですが・・・21時時点のPTSではあまり良い反応を見せていません。値決め後に材料出尽くしで失速するようだと、分が悪くなります。最終判断は明日の株価反応を見てからにした方が良さそうです。

実施結果

始　値	1,200 円 ( + 5 円 )
高　値	1,209 円 ( + 14 円 )
安　値	1,173 円 ( – 22 円 )
終　値	1,193 円 ( – 2 円 )
寄付出来高	33,700 株
寄付出来高/公募数	5.62 ％
1日の出来高	103,500 株

• コメント
  ○前日比11円安で寄り付き、しばらくは1,200円前後を維持するも11時を過ぎると1,173円まで急落。ただ後場に入ると買い戻しが入り、1,200円台を回復する場面もありました。結局1,193円で引けています。

  ○期間中は公募割れすることなく、受渡日でも思ったほど売り物が出ませんでした。一時的に20円ほど公募割れする時間帯はありましたが、結果的には公募価格前後を維持できた形となりました。同時期のイワキポンプのPOに比べればかなり健闘したと思います。当面は13週線付近(1,162円)で下げ止まるかどうかがポイントになりそうです。