立会外分売[価格決定]：早稲田アカデミー(4718)

• 19年8月20日、早稲田アカデミー(4718)の立会外分売が発表されました。
• 19年8月26日、 分売価格が決定されました。

[早稲田アカデミー]の詳細・分析

銘柄データ

銘 柄 / 銘 柄 コ ー ド	早稲田アカデミー(4718)
上場先	東証1部
信用貸借区分	貸借
業種	サービス業
事 業 内 容	小学生・中学生・高校生向けの進学塾「早稲田アカデミー」を展開。難関校の合格実績を売りとする。

分売データ

発表日	2019年8月20日
分売株数	220,000 株
吸収金額(発表日時点)	1.85 億程度
申込数量	上限 100 株
実施予定日	8月27日～8月29日
実施日	8月27日
分売実施の目的	一定数量の売却意向があり会社として検討した結果、立会外分売による株式の分布状況改善及び流動性向上を図るため。

株価・分売価格など

発表日終値	843 円
実施前日終値	810 円
発表日からの騰落率	–3.91 ％
実施2日前 からの騰落率	+0.62 ％
分売価格	789 円
割引率	–2.59 ％

信用データ

月平均出来高(発表時)	38,000 株 程度
信用残/月平均出来高	1.34 倍
分売数/月平均出来高	5.70 倍
買い板	4万2千株 程度
売り板	5万5千株 程度
一般信用売り取扱	カブドットコム証券→長期売建有り SBI証券→なし

出所：日証金、東証発表などのデータを元に作成
※推定空売り数は発表日から実施前日までの貸株残を差し引きしているため、実際の空売り数を反映しているとは限りません。ある程度の目安としてお考え下さい。

各種指標など

業績	○20年3月期会社予想(数値は前期比)  売上高：6.1％増　営業利益：14.0％増  経常利益：12.7％増　純利益：15.3％増  1Q決算時点での進捗度は売上高が18％、利益が-27～-34％程度。
自己資本比率	50.0％
会社予想PSR(今期)	0.52 倍
会社予想PER(今期)	11.72 倍
実績PBR	1.77 倍
ROE	15.1 ％
予想配当	20 円
配当利回り	2.53 ％
配当性向	29.7 ％
同業他社との比較	PER：割安か　PBR：やや割高か

出所：決算短信等のデータを元に作成

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 株主優待
  ・1,000円相当のクオカード(3月権利)
  ・5,000円相当の株主優待券(9月権利)

• コメント
  ○銘柄・分売について
  ・今年3月以来、およそ5ヶ月ぶりの分売となります。
  特段2部落ちする要件もなく、単純に大株主からの売出となるようです。株主数は6,400名超ですが、今回も申込上限が100株となっています。個人株主を増やす意図があるのかもしれません。

  ○業績・指標
  ・業績：前期から増益のペースが上がっており、今期も2桁増益の見通し。例年1Qは赤字ですが、赤字幅は前期より縮小しており、好調なスタートを切ったようです。

  ・指標：同業他社と比べてPERは割安、PBRはやや割高のようです。

  ○見通し
  ・需給動向：分売数は22万株、発行株ベースで1.32％。月の平均出来高が3.8万株程度となっており、分売数に比べて流動性がやや心許ないです。貸借銘柄なので流動性の改善は期待できそうですが、前回までと違って分売数がそこそこあるため、空売りが積み上がらないとしんどいかも？ファンダ的には現状でも割安感があるのと、9月の優待新設に伴い、一定の買い需要は見込めそうです。分売がよい押し目となって欲しいところですが。

  ・株価動向：前回の分売発表後に669円まで下げた後、徐々に値を戻して現在は850円付近に位置。700円、750円でそれぞれ膠着していた時期があり、その辺が意識されそうです。分売価格が700円を切れば、短期的な反発も期待できそうでしょうか。

実施前日時点

• コメント
  ○株価動向：発表日以降、株価は3.9％下落。今日は前日比であまり変わらず。分売価格は25日線よりやや上に位置。
  ○信用・需給状況：前日の出来高は8.43万株。流動性は改善しており、何とかなりそうでしょうか？空売りは貸借残ベースで2.5割程度積み上がっている模様。

  ○見通し：【地合いが悪化しなければ参加予定】
  ・発表翌日に下げた後は値を戻してしまい、分売価格は思ったほど値頃感はありません。ただ800円は切っており、空売りも積み上がっているので分売価格より上は行けると見ています。先物の調子も良く、地合いが極端に悪くない限り参加予定とします。

  ・チャートを見ると、750～900円の間で移動平均線が多く通っています。短期の下値目途は65日線の780円、上値メドは200日線の850円辺りでしょうか。

実施結果

始　値	803 円 ( + 17 円 )
高　値	808 円 ( + 22 円 )
安　値	791 円 ( + 2 円 )
終　値	795 円 ( + 6 円 )
寄付出来高	102,500 株
寄付出来高/分売数	46.59 ％
1日の出来高	331,700 株

• コメント
  ○前日比7円安で寄り付き、その後は791～808円の間で上下する展開となりました。結局795円で引けています。

  ○前日終値付近まで買い戻される場面もありましたが、結果的には陰線で引けています。分売価格に近い水準まで下げており、地合いのわりには弱い値動きでした。