PO[価格決定]：長谷川香料(4958)

• 18年11月19日、長谷川香料(4958)の売出(PO)が発表されました。
• 18年11月29日、 売出価格が決定されました。

[長谷川香料]の詳細・分析

銘柄データ

銘 柄 / 銘 柄 コ ー ド	長谷川香料(4958)
上 場 先	東証1部
信 用 貸 借 区 分	貸借(11/28より売り禁・逆日歩10倍適用)
業　種	化学
事 業 内 容	国内シェア2位の香料メーカー。主力製品はフレーバー(食品向け香料)。その他、フレグランス(日用品向け香料)の製造も手がける。

POデータ

発 表 日	2018年11月19日
公募・売出株数	売出：8,347,900 株  (OA：1,252,100 株)
吸収金額(発表日時点)	181.06 億 程度
価 格 決 定 日	11月28日～11月30日 → 11月28日
受 渡 日	12月6日～12月10日 → 12月6日
PO実施の目的	株式の投資家層の拡大と流動性の向上を目的とする。
引受会社(主幹事)	ＳＭＢＣ日興証券

株価・公募価格など

発 表 日 終 値	1,886 円
仮 条 件	– 3.0 ％ ～ – 5.0 ％
価 格 決 定 日 終 値	1,617 円
公 募 価 格	1,568 円
割 引 率	–3.03 ％

信用データ

空 売 り / 公 募 数	18.79 ％(価格決定日) → 25.74 ％(受渡日前日)
月平均出来高(発表時)	34,900 株
信用残/月平均出来高	0.08 倍
公募数/月平均出来高	275.51 倍
買い板	9千株 程度
売り板	1万4千株 程度
一般信用売り取扱	カブドットコム証券→長期売建有り  SBI証券→15日売建有り

出所：日証金、東証発表等のデータを元に作成
※推定空売り数は発表日から実施前日までの貸株残を差し引きしているため、実際の空売り数を反映しているとは限りません。ある程度の目安としてお考え下さい。

各種指標など

業 績	○18年9月期通期決算(数値は17年3月期比)  売上高：3.6％増　営業利益：9.8％減  経常利益：9.6％減　純利益：4.6％減 ○19年9月期会社予想(数値は前期比)  売上高：4.9％増　営業利益：8.7％増  経常利益：7.0％増　純利益：4.9％増
自 己 資 本 比 率	79.2 ％  (経営レバレッジ：1.26 )
予想PSR(会社予想)	1.28 倍
予想PER(会社予想)	15.48 倍
実 績 P B R	0.70 倍
R O E	4.5 ％
予 想 配 当	35 円
配 当 利 回 り	2.23 ％
配 当 性 向	34.5 ％
同業他社との比較	PER：やや割高か　PBR：割安か

出所：決算短信等のデータを元に作成

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 株主優待：オリジナルクオカード(9月権利：額面は保有株数に応じる)

• コメント
  ○銘柄・POについて：長谷川香料は香料の大手メーカーです。
  今回は筆頭株主からの売出となり、保有株の半数近くを売り出す形になるようです。

  ○業績・指標：近年の業績は横ばい傾向といった感じ。前期は減益でしたが、今期は増収増益の見通しです。
  指標面では同業他社と比べてPERが割高、PBRがやや割安のようです。

  ○見通し
  ・需給動向：PO総数は834.79万株、発行株ベースで22.48％と規模は大きめ。月の平均出来高は3万株程度しかなく、現状では売出を捌けるか不安が残ります。貸借銘柄ということで、流動性の改善に期待したいところ。
  ・株価動向：直近の株価は1,900～2,500円のレンジで動いていたようです。ただ、今回の売出を受けて株価はレンジを下抜けしそう。どの辺で下げ止まるか読みづらくなっており、値決めまで様子を見ていくことになりそうです。

価格決定日時点

• コメント
  ○株価動向：発表日以降、株価は14.2％下落。売出価格は年初来安値に近い水準。
  ○信用状況：空売りは多少入っているようです。

  ○見通し：株価は調整が進み、売出価格は年初来安値1,550円よりやや上で決まりました。空売りはそこそこ入っているのですが、売り禁に加えて逆日歩10倍が適用されたのが痛いですね。こうなると、高額逆日歩を避けるために空売りを買い戻す展開も考えられます。明日から受渡日までにどの程度上昇マージンを取れるかで損益が決まってきそうです。

実施結果

始　値	1,487 円 ( – 81 円 )
高　値	1,504 円 ( – 98 円 )
安　値	1,454 円 ( – 104 円 )
終　値	1,464 円 ( – 94 円 )
寄付出来高	2,645,200 株
寄付出来高/公募数	31.69 ％
1日の出来高	4,450,400 株

• コメント：○寄り付きは特売り気配となり、前日比47円安で取引開始。一旦1,504円まで買い戻されるも、その後は地合い悪化に伴って下落する展開となりました。結局1,464円で引けています。

  ○一昨日までは持ちこたえていましたが、昨日から売出価格を割れてしまい、今日もその流れは止まらず年初来安値を更新しました。直近2年でも最安値の水準となっており、底値が探しづらい状況。売出の影響が抜けるまではきつい展開が続くかもしれません。