PO[価格決定]：インソース (6200)

• 18年2月2日、インソース  (6200)の公募増資・売出(PO)が発表されました。
  
• 2月9日より売り禁となるため、注意が必要です。
• 18年2月13日、 公募価格が決定されました。

[インソース]の詳細・分析

銘柄データ

銘 柄 / 銘 柄 コ ー ド	インソース
上 場 先	東証1部
信 用 貸 借 区 分	貸借(2/9より売り禁)
業　種	サービス業
事 業 内 容	企業向けの研修事業が主力。(講師派遣型研修や公開講座など)

POデータ

発 表 日	2018年2月2日
公募・売出株数	公募：240,000 株  売出：200,000 株  (OA：66,000 株)
吸収金額(発表日時点)	22.92 億 程度
価 格 決 定 日	2月13日
受 渡 日	2月21日
PO実施の目的	顧客向けシステムへの設備投資資金に充当予定。
引受会社(主幹事)	みずほ証券
引受会社(幹事)	三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券  ＳＢＩ証券  岡三証券

株価・公募価格など

発 表 日 終 値	4,530 円
仮 条 件	– 3.5 ％ ～ – 5.5 ％
価 格 決 定 日 終 値	3,370 円
公 募 価 格	3,252 円
割 引 率	–3.50 ％

信用データ

推 定 空 売 り 数	10,600 株(2/13) → –40,700 株(2/20)
空 売 り / 公 募 数	2.09 ％(2/13) →–8.04 ％(2/20)
月平均出来高(発表時)	約 110,000 株
信用残/月平均出来高	1.34 倍
公募数/月平均出来高	4.60 倍
買い板	2万4千株 程度
売り板	3万6千株 程度
一般信用売り取扱	カブドットコム証券→無し SBI証券→無し

出所：日証金、東証発表等のデータを元に作成
※推定空売り数は発表日から実施前日までの貸株残を差し引きしているため、実際の空売り数を反映しているとは限りません。ある程度の目安としてお考え下さい。

各種指標など

業 績	○18年9月期会社予想(数値は前期比)  売上高：27.2％増　営業利益：35.1％増  経常利益：31.5％増　純利益：30.8％増  1Q決算時点での進捗度は売上高が23％、利益が30％程度。
自 己 資 本 比 率	63.4 ％  (経営レバレッジ：1.58 )
予想PER(会社予想)	50.41 倍
実 績 P B R	18.67 倍
R O E	37.0 ％
予 想 配 当	20 円
配 当 利 回 り	0.62 ％
配 当 性 向	29.9 ％
同業他社との比較	PER：割高か　PBR：割高か

出所：決算短信等のデータを元に作成

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 株主優待：クオカード、自社サービス割引(9月権利：額面は保有株数に応じる)

• コメント：○16年7月にマザーズへ上場、昨年7月に東証1部へ市場変更しています。
  昨年3月と6月に分売を実施していますが、今回は売出に加えて増資も行われる事となりました。

  ○業績は抜群に伸びており、今期で5期連続の2桁増収増益を見込んでいます。特に今期は3割近い増益を見込んでいるため、昨年11月と比べて株価が2倍以上に・・・グロース株とはいえ、指標面ではかなり割高ですね。

  ○希薄度は3.7％程度となっており、規模としては小さめです。
  流動性もそこそこあり、POによる株価への影響はそれほどないと思うのですが、地合いが悪化しそうなのが気になります・・・週明け以降、少し様子を見る必要がありそうです。
  また、値がさの割高株という事に加えて、ボラティリティが大きいのもネックですね。普段でも上下で5％動く日があるので、その辺のリスクにも注意しておく必要があると思います。

価格決定日時点

• コメント：○発表日以降、株価が25％下落したところで価格決定となりました。
  25％下落した事や最近の地合いを考えると中止もありそうでしたが、今回は公募実施となっています。
  チャート上では3,300円付近で下げ渋っているようにも見えます。ただ、売り禁になっているので信用売りのカバーが限られ、受渡日で耐えきれるかどうかは微妙です・・・地合いも悪化しているので、無理して申し込む必要もなさそうですかね。

実施結果

始　値	3,240 円 ( – 12 円 )
高　値	3,375 円 ( + 123 円 )
安　値	3,270 円 ( + 18 円 )
終　値	3,280 円 ( + 28 円 )
寄付出来高	54,400 株
寄付出来高/公募数	10.75 ％
1日の出来高	249,200 株

• コメント：○寄り付きこそ公募価格を若干割れましたが、その後は値を戻し3,375円まで上昇する場面もありました。売り禁で分が悪いかと思いましたが、地合いが改善したこともあって健闘した形となりました。