PO[価格決定]：ゲンキー(2772)

• 17年9月12日、ゲンキー(2772)の公募増資・売出(PO)が発表されました。
• 17年9月20日、 公募価格が決定されました。

[ゲンキー]の詳細・分析

銘柄データ

発 表 日	2017年9月12日
銘　柄	ゲンキー
銘 柄 コ ー ド	2772
上 場 先	東証1部
信 用 貸 借 区 分	貸借(売り禁)
業　種	小売業
公募・売出株数	公募：1,235,000 株  売出：50,000 株  (OA：165,000 株)
吸収金額(発表日時点)	72.50 億 程度
価 格 決 定 日	9月20日
受 渡 日	9月28日

株価・分売価格など

発 表 日 終 値	5,000 円
価 格 決 定 日 終 値	4,565 円
公 募 価 格	4,428 円
割 引 率	–3.00 ％

信用データ

発 表 日 貸 株 残	147,300 株
受 渡 日 前 日 貸 株 残	103,800 株
推 定 空 売 り 数	–43,500 株
空 売 り / 公 募 数	–3.00 ％
発表前週信用買い残	717,700 株
月平均出来高(発表時)	192,000 株
信用残/月平均出来高	3.74 倍

各種指標など

予想PER(会社予想)	18.53 倍
実 績 P B R	4.11 倍
R O E	22.2 ％
予 想 配 当	20 円
配 当 利 回 り	0.45 ％
配 当 性 向	8.4 ％

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 引受会社：大和証券、みずほ証券、ＳＭＢＣ日興証券、野村證券
• 仮条件：3.0%～5.0%
• 事業内容：福井県発祥のドラッグストアチェーン。福井・石川・愛知・岐阜に店舗を展開。食品の売上比率が半数以上を占め、低価格を売りにする。
• 業績：
  ○17年6月期通期決算(数値は16年6月期比)
  売上高：13.5％増　営業利益：45.0％増　経常利益：41.8％増　純利益：49.7％増
  ○18年6月期会社予想(数値は前期比)
  売上高：23.5％増　営業利益：19.5％増　経常利益：18.6％増　純利益：18.4％増

• 指標：同業他社と比較して割安か。
• 自己資本比率：29.3%　(経営レバレッジ：3.42)
• 株主優待：下記から1点を選択(6月、12月権利)
  ○オリジナル健康サプリメント2個セット(6,000円相当)
  ○オリジナル化粧品2点セット(6,000円相当)
  ○カタログギフト(3,000円相当)
  ○福井県産こしひかり5kg
  ※2年以上長期保有の場合、2,000円相当の自社優待券を追加。

• 板：買いが7万株程度、売りが26万6千株程度。
• 半年間のチャート：4月25日に年初来安値2,756円を付けたあとはやや値を上げ、5月～7月中旬は3,000～3,250円付近で株価が推移。
  7月21日に通期決算が発表されると翌日から株価が上昇基調となり、9月8日に上場来高値5,160円を記録。9月12日の時点でも高値圏に位置しています。

• 一般信用売り取扱：カブドットコム→無し　SBI→HYPER空売り有り
• PO実施の目的：新規出店及び既存店舗の改装のための設備投資資金の一部に充当し、残額を長期借入金の返済資金に充当。

• コメント：○今回のPOは新規出店などに伴う資金調達のようです。
  株価は上場来高値の水準にあり、増資のタイミングを図っていたようですね。
  店舗網拡大は売上の増加にも寄与しうるため、長期的には株価にプラスになると見ています。
  ○普通のドラッグストア業態と異なり、食品の売上比率がかなり高いのが特色です。
  また、低価格も売りにしており、医薬品も買えるディスカウントストア・・・という位置づけでしょうか。
  近年の業績の伸びは目覚ましく、今期も2年連続の2桁増益を見込んでいます。
  ○株価は上場来高値の位置にありますが、同業他社と比べるとまだ割安の水準にあります。
  また、グロース株かつベータ値が低いという事もあり、外国人投資家の持ち株比率も比較的多めです。
  日経平均が伸び悩んでいる時の資金流入先の一つとして挙げられそうです。
  ○投資対象としては魅力的だと思うのですが、PO発表と同時に売り禁になってしまいました・・・
  一旦値決めまでに株価が上手く調整し、その後の反発を期待するしかなさそうです。
  日経平均の調子が悪そうな時、逆に上がりそうな銘柄だと思うので、上手く資金が入ってくれれば上昇の余地はあると見ています。

価格決定日時点

• コメント：○発表日以降、株価が8.7％下げたところで値決めとなりました。
  高値圏からはある程度調整しましたが、下値はまだ見えにくい感じです。
  ○最近のドラッグストアセクターは比較的堅調な値動きとなっているのですが、ゲンキーはPO期間中という事もあり、仲間外れで下げている状態です。。
  また、間の悪い事に(？)日経平均が2万円を超えて絶好調な状態です。今週は大型株に資金がシフトしており、中小型株への資金流入が細っているようです。
  何とかこの状況を乗り越えて、上手く反発して欲しいところですが・・・

• 9/27追記：○残念ながら株価が下がり続け、受け渡し前日の時点で公募割れする状態となってしまいました。25日線も明確に割っており、下値が見えない感じです。
  ただ、ここまで下げると、明日の寄り付きはさほど売りが出ないかもしれません。貸株残も10万株程度残っているので、買い戻し等での需給好転に期待するしかなさそうです。
  明日が底値となってくれればいいのですが。

実施結果

始　値	4,335 円 ( – 93 円 )
高　値	4,425 円 ( – 2 円 )
安　値	4,295 円 ( – 133 円 )
終　値	4,410 円 ( – 18 円 )
寄付出来高	61,700 株
寄付出来高/分売数	4.26 ％
1日の出来高	294,400 株

• コメント：寄り付きは大きく下げる状態でしたが、その後買い戻され、大引け間際には公募価格付近まで戻す展開となりました。
  思ったより戻りが早く、この価格帯では需要があるようです。