PO[価格決定]：日本プロロジスリート投資法人(3283)

• 18年2月26日、日本プロロジスリート投資法人(3283)の公募増資・売出(PO)が発表されました。
• 18年3月5日、 公募価格が決定されました。

[日本プロロジスリート投資法人]の詳細・分析

銘柄データ

銘 柄 / 銘 柄 コ ー ド	日本プロロジスリート投資法人(3283)
スポンサー	Prologis, Inc.
投資先	プロロジス・グループが開発した大規模物流施設に投資。資産の7割近くは関東・関西エリアに集中。
上 場 先	東証不動産
信 用 貸 借 区 分	貸借
業　種	REIT

銘柄データ

発 表 日	2018年2月26日
公募・売出株数	国内公募：71,260 口  海外公募：51,600 口  (OA： 6,140 口)
吸収金額(発表日時点)	国内：190.71 億程度  海外：127.14 億程度
価 格 決 定 日	3月5日
受 渡 日	3月13日
PO実施の目的	新規物件の取得資金に充当予定。
引受会社(主幹事)	ＳＭＢＣ日興証券(28,504口)  三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(20,665口)  野村證券(11,402口)  ゴールドマン・サックス証券(713口)
引受会社(幹事)	みずほ証券(7,482口)  大和証券(2,138口)  ＳＢＩ証券(356口)

株価・公募価格など

発 表 日 終 値	246,400 円
仮 条 件	– 2.0 ％ ～ – 4.5 ％
価 格 決 定 日 終 値	229,400 円
公 募 価 格	224,812 円
割 引 率	–2.00 ％

信用データ

推 定 空 売 り 数	1,524 株 (価格決定日) → 5,378 株 (受渡前日)
空 売 り / 公 募 数	1.97 ％ (価格決定日) → 6.95 ％ (受渡前日)
月平均出来高(発表時)	7,000 株
信用残/月平均出来高	0.02 株
公募数/月平均出来高	10.99 倍
買い板	900 株程度
売り板	1,200 株程度
一般信用売り取扱	カブドットコム証券→長期売建あり  SBI証券→無し

出所：日証金、東証発表などのデータを元に作成
※推定空売り数は発表日から実施前日までの貸株残を差し引きしているため、実際の空売り数を反映しているとは限りません。ある程度の目安としてお考え下さい。

各種指標など

１口あたり純資産	152,436 円
１口あたりNAV	208,055 円
N A V 倍 率	1.08 倍
N O I 利 回 り	5.27 ％
L T V	37.5 ％
決 算 月	5月、11月
格 付 け	AＡ (JCR)
予 想 分 配 金(年 間)	8,635 円
分 配 金 利 回 り	3.92 ％
他REITとの比較	NAV倍率：下位  NOI利回り：中位  LTV：上位  分配金利回り：下位

出所：決算短信等のデータを元に作成

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 株主優待：無し

• コメント
  ○銘柄：○昨年8月の増資以来、およそ半年ぶりのPOとなります。物流系リートでは知名度が高く、POもコンスタントに行われています。

  ○指標：指標面ではあまりパッとしません。利回りもリートの中では最下位クラスです。
  ただ、格付けはAAを取得しており、LTVは最上位レベルの低さ。NAV倍率や1口純資産を見ても資産規模の拡大余地は十分残っており、安定した成長が見込める銘柄だと思います。利回りを求めるよりは、安定感を求める感じでしょうか。

  ○見通し：プロロジの公募増資は毎回きっちり利益が出ているので、今回も1.5～2％程度の利益を期待したいところです。ただ、最近は地合いが不安定なため、値決め以降で地合いが悪化した場合は想定外に下がるリスクもあり、その点だけ注意が必要そうです。

価格決定日時点

• コメント
  ○株価動向：発表日以降、株価は7％近く下落。ここ1年での安値圏に位置。

  ○信用状況：今のところ、空売りはあまり入っていません。

  ○見通し：株価がかなり下げており、公募価格はここ1年の安値を大きく下回っています。ただ、産業ファンド投資法人のPOが酷い状態になっているので、その二の舞にならないか心配はあります。一応、産業ファンドとは違って下げきった状態での値決めに見えるので、公募価格を大きく割れることはないと思いたいところですが・・・

実施結果

始　値	224,800 円 ( – 12 円 )
高　値	226,900 円 ( + 2,088 円 )
安　値	224,800 円 ( – 12 円 )
終　値	226,900 円 ( + 1,788 円 )
寄付出来高	13,397 株
寄付出来高/公募数	17.31 ％
1日の出来高	33,653 株

• コメント：○公募価格とほぼ同値で寄り付いた後は一日を通して買い戻され、226,900円で引けています。寄り底の高値引けとなっており、綺麗な上昇曲線になりました。
  期間中、一時は22.17万まで下げる日もあり、かなりしんどい状態でしたが何とか公募価格を死守した形になりました。
  REIT市況が思ったより良くないので、POの方も冴えません。REITのPOについては当面注意する必要がありそうです。