PO[価格決定]：ヒューリックリート投資法人(3295)

• 17年10月13日、ヒューリックリート投資法人(3295)の公募増資(PO)が発表されました。
• 17年10月24日、 公募価格が決定されました。

[ヒューリックリート投資法人]の詳細・分析

銘柄データ

発 表 日	2017年10月13日
銘　柄	ヒューリックリート投資法人
銘 柄 コ ー ド	3295
上 場 先	東証不動産
信 用 貸 借 区 分	貸借
業　種	REIT
公募・売出株数	公募：61,800 口(※)  (OA：3,200 口) ※6,500口はスポンサーであるヒューリックに親引けの予定。
吸収金額(発表日時点)	102.12 億 程度
価 格 決 定 日	10月24日
受 渡 日	11月1日～11月6日

株価・分売価格など

発 表 日 終 値	157,100 円
仮 条 件	– 2.5 ％ ～ – 5.0 ％
価 格 決 定 日 終 値	157,700 円
公 募 価 格	153,757 円
割 引 率	–2.50 ％

信用データ

発 表 日 貸 株 残	45 株
受 渡 日 前 日 貸 株 残	4,234 株
推 定 空 売 り 数	4,186 株
空 売 り / 公 募 数	6.44 ％
発表前週信用買い残	1,622 株
月平均出来高(発表時)	2,150 株
信用残/月平均出来高	0.75 倍

※貸株残は実際の空売り数を反映しているとは限らないため、ある程度の目安としてお考え下さい。

各種指標など

N A V 倍 率	0.94 倍
N O I 利 回 り	4.37 ％
L T V	43.8 ％
予 想 分 配 金(年 間)	7,240 円
分 配 金 利 回 り	4.71 ％

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 引受会社：みずほ証券、野村證券、大和証券、ＳＭＢＣ日興証券、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券、岡三証券
• スポンサー：ヒューリック
• 投資先：主に東京を中心とする駅近のオフィスビル・商業施設へ投資。その他、優良老人ホーム・ネットワークセンター・ホテルなどにも投資先を広げる。
• 格付け： AＡ- (JCR)

• 決算月：2月、8月
• 指標：NAV倍率は上位、NOI利回りは下位、LTVは中位、分配金利回りは中位。
• 株主優待：無し

• 板：買いが700口程度、売りが450口株程度。
• 半年間のチャート：株価は2月以降、ずっと下落基調が続いています。
  特に6月から7月にかけては、1ヶ月で18.5万から16.5万に急落しました。7月～9月は16.5万が底値となっている感じでしたが、10月に入ると崩れてしまい、さらに下落。
  発表日の10月13日に15.5万の年初来安値を記録し、現在に至ります。

• 一般信用売り取扱：カブドットコム→長期売建有り　SBI→HYPER空売り無し
• PO実施の目的：不動産取得資金の一部に充当。

• コメント：○前回は昨年10月に公募増資が行われており、およそ1年ぶりのPOとなります。
  今回は前回よりも募集規模が小さく、希薄度も6.2％程度と比較的小規模のようです。
  ○指標面ではまずまずといった感じ。スポンサーはみずほＦＧと結び付きの強いヒューリック。格付けもAA-を取得しているので、一定の安心感はあります。
  ○前回のPOは受渡日でもきっちり利益が出ていました。ただ、前回と今回では相場環境が大きく異なっています。
  現在のリート市況は大手系列のリートで売られる傾向が強く、ヒューリックＲはモロに該当しています。現在も下げが止まらず、底値が見えない状態です・・・
  反転の兆しが出れば別ですが、現状だと中長期で持つのはリスクがありそうです。
  また、自律反発を期待するのが難しそうなので、受渡日の損益はどれだけ信用売りが積み上がるかで決まってきそうです。

価格決定日時点

• コメント：○発表日の終値とあまり変わらない水準で価格決定となりました。
  一旦16万円台を回復する時もありましたが、今日は信用売りがかなり入った事で下げてきました。
  ここから信用売りを消化しながら上昇できるかが鍵ですが、中長期いずれも下落トレンド続行中なので、大きな反発は望みづらいと見ています。
  なお、公募価格は直近2年での安値水準になります。さすがにこのラインを割るとは思いたくないですが、ハッキリ割れるようだと下値が見えないかもしれません。

実施結果

始　値	157,500円 ( +3,743円 )
高　値	158,100円 ( +4,343円 )
安　値	156,100円 ( +2,343円 )
終　値	156,100円 ( +2,343円 )
寄付出来高	11,030 株
寄付出来高/分売数	16.97 ％
1日の出来高	27,449 株

• コメント：○寄り付き直後は15万8千円まで戻しましたが、その後は売られる展開となり結局安値引けでした。もう少し買い戻されるかと思ったのですが・・・
  今日の出来高は公募数の半分程度なので、上昇するにはもう少し時間が掛かりそうです。