- 18年9月6日、アウトソーシング(2427)の公募増資・売出(PO)が発表されました。
- 18年9月26日、 公募価格が決定されました。
[アウトソーシング]の詳細・分析
銘柄データ
| 銘 柄 / 銘 柄 コ ー ド | アウトソーシング(2427) |
|---|---|
| 上 場 先 | 東証1部 |
| 信 用 貸 借 区 分 | 貸借 |
| 業 種 | サービス業 |
| 事 業 内 容 | 製造系の人材派遣事業が主力。M&Aにも積極的で、技術系の人材派遣事業や海外での人材派遣事業も手がける。 |
POデータ
| 発 表 日 | 2018年9月6日 |
|---|---|
| 公募・売出株数 | 国内公募：3,900,000 株 海外公募：18,515,000 株 売出：3,000,000 株 (OA：1,035,000 株) |
| 吸収金額(発表日時点) | 国内：149.97億 程度 海外：349.93億 程度 |
| 価 格 決 定 日 | 9月26日～9月28日 → 9月26日 |
| 受 渡 日 | 10月4日～10月9日 → 10月4日 |
| PO実施の目的 | Ｍ＆Ａに関連して借り入れた金融機関からの借入金の返済資金の一部に充当する予定。 残額が生じた場合には運転資金の一部に充当する予定。 |
| 引受会社(主幹事) | 野村證券(5,106,000株) メリルリンチ日本証券(690,000株) |
| 引受会社(幹事) | 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(441,600株) いちよし証券(138,000株) 丸三証券(138,000株) 香川証券(82,800株) 静銀ティーエム証券株式会社(82,800株) みずほ証券(82,800株) 水戸証券(69,000株) 立花証券(69,000株) |
株価・公募価格など
| 発 表 日 終 値 | 1,804 円 |
|---|---|
| 価 格 決 定 日 終 値 | 1,679 円 |
| 公 募 価 格 | 1,611 円 |
| 割 引 率 | –4.05 ％ |
信用データ
| 空 売 り / 公 募 数 | 12.22 ％(価格決定日) → 23.43 ％(受渡日前日) |
|---|---|
| 月平均出来高(発表時) | 893,000 株 |
| 信用残/月平均出来高 | 0.81 倍 |
| 公募数/月平均出来高 | 8.88 倍 |
| 買い板 | 25万6千株 程度 |
| 売り板 | 27万3千株 程度 |
| 一般信用売り取扱 | カブドットコム証券→長期売建有り SBI証券→15日売建有り |
出所：日証金、東証発表等のデータを元に作成
※推定空売り数は発表日から実施前日までの貸株残を差し引きしているため、実際の空売り数を反映しているとは限りません。ある程度の目安としてお考え下さい。
各種指標など
| 業 績 | ○18年12月期会社予想(数値は前期比) 売上高：26.0％増 営業利益：21.5％増 経常利益：23.1％増 純利益：11.7％増 2Q決算時点での進捗度は売上高が47％、利益が29～35％程度。 |
|---|---|
| 自 己 資 本 比 率 | 11.9 ％ (経営レバレッジ：8.39 ) |
| 予想PSR(会社予想) | 0.59 倍 |
| 予想PER(会社予想) | 25.00 倍 |
| 実 績 P B R | 9.27 倍 |
| R O E | 37.1 ％ |
| 予 想 配 当 | 21 円 |
| 配 当 利 回 り | 1.30 ％ |
| 配 当 性 向 | 31.1 ％ |
| 同業他社との比較 | PER：やや割高か PBR：かなり割高か |
出所：決算短信等のデータを元に作成
コメント
※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。
発表日時点
- 株主優待：クオカード(12月権利：額面は保有株数に応じる)
- コメント
○銘柄・POについて：アウトソーシングは人材派遣事業を主力とする会社です。海外進出やM&Aに積極的で、事業規模が急拡大しています。反面、買収費用の増加に伴い有利子負債が自己資本の3.7倍近くまで急増し、自己資本比率も11％まで低下・・・財務体質の改善が急務となっていたようです。
今回の増資は借入金返済の資金調達が目的のため、やはりネガティブに捉えられる面はあると思います。また、人材セクターが弱い中での増資発表となったため、株価に追い打ちを掛ける形かもしれませんね・・・○業績・指標：近年の業績は抜群に伸びています。特に前期は2倍近くの増益を達成。今期も2桁の増収増益を見込んでいます。
懸念材料としてはやはり財務体質ですね。かなりレバレッジ掛けてる状態なので、自己資本の増強は当面の課題と思われます。
業績が好調なこともあり、指標面では同業他社と比較して割高なようです。○見通し：増資による希薄化比率は23％。ただ海外募集の方が多く、国内POの総数は690万株、発行株ベースで7.7％程度となっています。月の平均出来高が89万株程度で流動性は十分あるため、POの消化には問題無さそうです。
株価は今年4月までは上昇トレンドが続いていましたが、5月以降は横ばい傾向に。今年は1,700～2,200円のレンジで動いている感じですが、7月はレンジを上抜けして2,483円の年初来高値を記録。ただ、その後は人材セクターがまとめて売られるような流れもあり、現在は1,800円付近まで下落。
PTSを見る限り、レンジ下限の1,700円を割りそうな感じです。1,700円を割った場合は、希薄化を考慮した株価1,390円辺りが底値のメドと見ています。
価格決定日時点
- コメント
○株価動向：発表日以降、株価は7％弱下落。公募価格は25日線から下に乖離している状態。
○信用状況：空売りは多少入っているようです。○見通し：先週は1,500円を切る水準まで下落していましたが、そこから値を戻してきました。間の悪いことに(？)、レオス・キャピタルワークスの大量取得が明らかになったことで値決め直前に急騰し、1,700円まで上昇・・・今日は若干下げましたが、公募価格は思っていたより上で決まった印象です。
ただ空売りは現時点でもそこそこ入っていますし、流動性も大きく改善しています。株価も底を打った印象があるので、今のところ大きな公募割れの可能性は低いと見ています。あとは売り禁にならなければ・・・という感じでしょうか。今日の時点では注意喚起も出てないようでした。
直近の株価は1,476円の年初来安値を付けてから200円近く戻しています。2,000円に中長期の平均線が集中していますが、POの期間中に到達するのは厳しい気も。1,800円辺りを25日線が通過しているため、当面はその辺りが上値目途となりそうでしょうか。
実施結果
| 始 値 | 1,707 円 ( + 96 円 ) |
|---|---|
| 高 値 | 1,715 円 ( + 104 円 ) |
| 安 値 | 1,673 円 ( + 62 円 ) |
| 終 値 | 1,709 円 ( + 98 円 ) |
| 寄付出来高 | 2,276,800 株 |
| 寄付出来高/公募数 | 28.69 ％ |
| 1日の出来高 | 7,785,700 株 |
- コメント：○前日比15円高で寄り付き、一旦1,673円まで下げるも、すぐに買い戻されて1,715円まで上昇。その後は1,685～1,710円の間で動く展開となりました。結局1,709円で引けています。
○空売りなども順調に積み上がり、受渡日では寄り付きでも6％近くの利益を出す形に。株価も底を打った形ですが、25日線が抵抗線となっている感じも。当面はこのラインを上抜け出来るかがポイントになりそうです。