立会外分売[価格決定]：エンカレッジ・テクノロジ(3682)

• 18年11月21日、エンカレッジ・テクノロジ(3682)の立会外分売が発表されました。
• 18年12月6日、 分売価格が決定されました。

[エンカレッジ・テクノロジ]の詳細・分析

銘柄データ

銘 柄 / 銘 柄 コ ー ド	エンカレッジ・テクノロジ(3682)
上場先	東証マザーズ
信用貸借区分	信用
業種	情報・通信
事 業 内 容	内部統制強化に対応するパッケージソフトウエア製品の開発・保守サービスが主力。

分売データ

発表日	2018年11月21日
分売株数	300,000 株
吸収金額(発表日時点)	4.99 億程度
申込数量	上限 100 株
実施予定日	12月7日～12月11日
実施日	12月7日
分売実施の目的	東京証券取引所第一部への市場変更を申請しており、市場第一部への市場変更における形式要件である株主数の充足を図るため。

株価・分売価格など

発表日終値	1,662 円
実施前日終値	1,554 円
発表日からの騰落率	–6.50 ％
実施2日前 からの騰落率	–9.91 ％
分売価格	1,520 円
割引率	–2.19 ％

信用データ

空売り/分売数	– ％
月平均出来高(発表時)	85,900 株 程度
信用残/月平均出来高	1.58 倍
分売数/月平均出来高	3.49 倍
買い板	3万8千株 程度
売り板	4万3千株 程度
一般信用売り取扱	カブドットコム証券→無し  SBI証券→HYPER空売り有り

出所：日証金、東証発表などのデータを元に作成
※推定空売り数は発表日から実施前日までの貸株残を差し引きしているため、実際の空売り数を反映しているとは限りません。ある程度の目安としてお考え下さい。

各種指標など

業績	○19年3月期会社予想(数値は前期比)  売上高：17.0％増　営業利益：10.2％増  経常利益：10.0％増　純利益：10.1％増  2Q決算時点での進捗度は売上高が53％、利益が82～85％程度。
自己資本比率	76.9 ％  (経営レバレッジ：1.30 )
会社予想PSR(今期)	5.18 倍
会社予想PER(今期)	35.68 倍
実績PBR	3.55 倍
ROE	7.6 ％
予想配当	14 円
配当利回り	0.84 ％
配当性向	30.1 ％
同業他社との比較	PER：割安か　PBR：割安か

出所：決算短信等のデータを元に作成

コメント

※下記に記載しているコメント・感想などは、私の主観によるものが多く含まれています。
また、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。
最終的な投資の決定は、投資家ご自身の判断で行われるようお願いいたします。

発表日時点

• 株主優待：なし

• コメント
  ○銘柄・分売について：2013年にマザーズ市場へ上場。開示にある通り、1部昇格にあたっては株主数が不足しており、今回の分売で要件を満たすものと思われます。

  ○業績・指標：前期は減益でしたが、今期は2桁増収増益の見込み。2Q時点での利益進捗率が高いですが、前期からの期ズレによる影響があるようです。どの程度上ぶれ余地があるかは何とも言えないところ。
  指標面では同業他社と比較して割安のようです。

  ○見通し
  ・需給動向：分売数は30万株、発行株ベースで4.33％と多め。ただ月の平均出来高は9万株近くあり、分売の消化に問題は無さそうです。ファンダ面でも特に問題はなし。
  ・株価動向：株価は7月頃まで1,000円付近をうろついていましたが、8月以降は上昇基調となり、今月に1,859円の年初来高値を記録。その後はやや調整して1,650円付近に位置しています。急ピッチで上昇していたため、25日線からもかなり乖離している状態なのが不安要素。13週線の1,330円付近まで調整してくれると反発を見込めそうですが、そこまで下げる前に分売実施を迎えそうですね。。

実施前日時点

• コメント
  ○株価動向：株価は発表日以降6.5％下落。今日は前日比9.9％下落。分売価格は25日線と13週線の中間辺りに位置。
  ○信用・需給状況：前日の出来高は20.34万株で流動性は改善傾向。今日は10％近く下げていますが、こちらも地合い悪化による下落の影響が大きそう。明日朝の気配を要確認とします。

  ○見通し：市場変更申請中ということもあり、こちらの銘柄も初日実施となりました。グローバル・リンクと同様、通常であれば分売価格付近で落ち着きそうな感じですが・・・新興市場の地合いが急速に悪化しており、この状態が変わらないと買いも入らない気がします。参加は明日朝の地合いと気配次第とし、どちらも悪いようなら見送りとします。
  株価は1,400円付近から急騰して1,859円まで上昇した後、1,700円前後でもみ合う形でしたが、今日の急落で25日線を割り込む状態に。ここから立て直すか、上昇分を打ち消しに行くかのどちらかとなりそうです。ちょうど1,400円付近で13週線を通過しており、下値目途はその辺になると見ています。

実施結果

始　値	1,514 円 ( – 6 円 )
高　値	1,533 円 ( + 13 円 )
安　値	1,483 円 ( – 37 円 )
終　値	1,485 円 ( – 35 円 )
寄付出来高	81,800 株
寄付出来高/分売数	27.27 ％
1日の出来高	292,000 株

• コメント：○前日比40円安で寄り付き、一時1,483円まで下落するもその後は買い戻されて1,533円まで上昇。しかし、後場に入ると再び下落する展開となり、大引け間際には安値圏まで沈む形となりました。結局1,485円で引けています。

  ○分売価格を割れて寄り付いた後、一旦はプラス圏まで戻したのですが、その後は再び分売価格を割れる状態に・・・やはりこの地合いでは買いが入らないようで、週明けは厳しい展開となる可能性も考えられそうです。